石油企业跨国经营步入新阶段,创海外收购新纪录【永利402com官方网站】

在收购计划宣布七个多月后,中海油151亿美元收购加拿大尼克森公司的交易终于画上句号。

国际能源网讯:收购尼克森,中海油完成了中国企业最大一笔海外并购,此举使中海油获得了一个国际领先的发展平台,也为尼克森带来长远利益。然而这只是一个开始,企业文化、国际化理念和组织管理的相互融合等一系列的挑战或许比收购交易本身更具考验——

中国海洋石油有限公司将创造中国石油企业海外收购的最大单。昨日,中海油公告称,将以现金151亿美元(约合人民币964.44亿元)收购加拿大尼克森能源公司。这是2005年中海油180亿美元收购优尼科失败后,迄今为止中国实施的最大一桩海外能源收购交易。

2月26日,中国海洋石油有限公司宣布,已完成全面收购尼克森的交易。收购尼克森的普通股和优先股的总对价约为151亿美元。中海油每股27.50美元的报价,比尼克森2012年7月20日的收盘价溢价61%。此外,尼克森现有约43亿美元债务将予以维持。

收购大事记

据中海油与尼克森达成的最终协议,对于尼克森流通中的普通股,中海油将以每股27.50美元的价格现金收购,较该公司7月20日的股价溢价超过60%。而对于优先股的收购,还需尼克森优先股股东决议案获得通过。

这是中国企业完成的最大一笔海外并购。中海油称,尼克森分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾和尼日利亚海上等全球最主要产区的资产中,包含了常规油气、油砂以及页岩气资源,是对中海油现有资产的补充,同时也使中海油全球化布局得以加强。

2012年

中海油表示,收购交易还需得到包括法院批准,以及包括但不限于加拿大、美国、欧盟和中国相关部门批准。中海油预计,上述收购将于今年第四季度完成。

尼克森已成为中海油的全资子公司,普通股及优先股将在几天后从多伦多证交所退市,同时在纽约证交所挂牌的普通股预计将在2月26日市场开盘前停止交易。

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业内分析人士向记者表示,中海油此前在加拿大已有多个项目,了解当地情况,而在美国石油需求不断下降的同时,加拿大也希望找到中国这个新市场。

永利402com官方网站,2005年折戟美国优尼科收购案后,中海油此番完购尼克森,赢得国内一片叫好声。不过,也有外媒担心,中海油为该交易付出的代价不菲,而且,未来中海油仍面临整合风险。

中海油宣布,将分别以每股27.5美元和26加元的价格现金收购加拿大尼克森公司所有流通中的普通股和优先股,交易总价为151亿美元。并于8月29日向加拿大政府提交收购申请。

高溢价协议收购尼克森

2月26日,中海油收报15.06港元,下跌1.7%。国际评级机构穆迪当天宣布,在完成尼克森收购交易后,中海油的评级维持不变。

九月二十日

资料显示,尼克森是加拿大第六大能源公司,于多伦多和纽约交易所上市,其分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾和尼日利亚海上等全球主要产区的资产中包含了常规油气、油砂以及页岩气资源。据其2012年二季报显示,该公司上半年净收入出现明显下滑,比去年上半年的4.54亿加元同比下降62%,为2.8亿加元。

新董事会中国人占两席

尼克森公司召开股东大会,99%的普通股持有人和87%的优先股持有人赞成并批准该项收购协议。同日,加拿大法院批准该项协议。

中海油在公告中透露,收购尼克森的普通股和优先股总对价约为151亿美元,全部以现金支付,尼克森当前的43亿美元的债务予以维持。根据协议,中海油将以27.50美元/股的价格以现金收购尼克森所有流通中的普通股,该价格比尼克森在纽交所交易的股票7月20日收盘价溢价61%,比7月20日止的20个交易日加权平均价溢价66%。

两家公司未披露美加监管机构批准交易时可能附加的条件,但中海油一名收购顾问称基本符合预期。

十月十一日

在优先股方面,根据交易条款,如果尼克森优先股股东决议案获得通过,中海油将以每股26.00加元的现金收购价购买尼克森的全部在流通的优先股,并支付交易交割时已发生但尚未支付的股息。

BMO Capital Market的加拿大并购小组负责人Dan
Barclay对路透社称,“他们最终获得了想要得到的东西,只是条件比最初苛刻了一点。”他也是中海油此次交易的财务顾问之一。

加拿大政府决定将审批期限延长30天至11月10日。11月2日,加拿大政府宣布,将审批期限再次延长至12月10日。

中海油的大股东现已批准此次交易,公司称,交易预计在2012年第四季度完成,如果收购完成,尼克森将成为中海油的全资子公司,并将保留尼克森在多伦多交易所的上市地位。

彭博社报道称,加拿大方面与中海油谈判时提出的条件之一是:保证尼克森董事会成员中,至少50%是加拿大人。这意味着,在董事会表决时,中海油方面实际上将沦为“少数派”。

十二月八日

尼克森的董事会也一致建议普通股股东与优先股股东在2012年9月21日的股东特别大会上对该最终协议表决赞成。尼克森董事长BarryJackson认为,这项交易为尼克森股东带来显著价值。尼克森董事会一致认为这项交易对尼克森有利,并建议股东投票赞成本交易。此外,尼克森的董事和高级管理人员也计划表决赞成本交易。

尼克森宣布,其即将成立新的董事会,由中海油、尼克森现有管理团队及加拿大籍独立董事组成,中国人在董事会的六席中仅占两席,中海油首席执行长李凡荣出任董事长,其他董事会成员包括Reinhart,方志(中海油副总裁兼中国海洋石油国际有限公司总经理),Barry
Jackson,Thomas O’Neill以及William Berry。

中海油宣布收到加拿大工业部通知,收购申请获得加拿大工业部批准。

中海油此次收购尼克森的金额已超过其去年全年对外投资总额。中海油2011年年报显示,中海油去年分别投资68.96亿元人民币收购加拿大一家名为OPTI的公司、以48.38亿元人民币收购丹佛-朱尔斯及粉河盆地油气项目33.3%的权益以及67.58亿元人民币获得鹰滩页岩气项目三分之一权益。

而管理层方面,尼克森将由首席执行长Kevin
Reinhart继续负责管理,其在尼克森有18年以上的工作经验。

2013年

值得注意的是,中海油与尼克森之间的最终协议规定,尼克森有权考虑并接受条件更加优越的收购提案,并同时应给予中海油重新报价的权利。如果尼克森接受更高报价、尼克森的董事会撤销或修改其对于该提议交易的建议,或由于其他特定原因而导致终止了最终协议,则中海油有权获取4.25亿美元的终止费用。

Martec迈哲华投资管理咨询有限公司能源电力总监曹寅曾说,“本身尼克森这样成体系的油气公司,就是一个独立王国,一个外国公司去并购它,本来就不是很方便。更何况是一家中国公司,更难。无论管理能力、商业差异还是政治差异,很可能导致尼克森留下来的那批人不听话。”

一月十八日

在加投资由来已久

不过,也有观点认为,中海油方面未能全面掌控尼克森的管理,亦属无奈。在中海油此次收购前,中国石油企业的绝大多数海外投资,都是进行少数股权投资。此番中海油则是全盘拿下尼克森。

中国国家发展改革委宣布,已于2012年12月批准中海油整体收购加拿大尼克森公司。

按照协议中中海油对尼克森普通股的收购价格计算,溢价率超过60%。高溢价率是此项收购得以成为最大海外能源交易案的原因之一。

被要求维持劳工规模

二月十二日

厦门大学能源经济研究中心主任林伯强认为,目前,国际能源价格处于较低价位,是企业收购的好时机。对于溢价超过60%,林伯强表示,企业有自己的考虑,一定评估过资产、储量、未来盈利和战略协同效应,不会做过于亏本的生意。

中海油方面吞下的“苛刻条件”,还不止“董事会席位”。

美国外国投资委员会正式批准中海油对尼克森公司位于美国墨西哥湾资产的收购建议。

事实上中海油与尼克森早有合作。2011年底,双方就在墨西哥湾数个深水项目上达成合作协议,中海油获取Kakuna,AngelFire及CyprESs深水勘探井的各20%工作权益,以及另外三个勘探井的10%~25%工作权益。

此次收购遭到加拿大监管部门的两次审批延期,历时七个月才得以完成。据彭博社报道,加拿大政府在与中海油谈判时,还要求中海油未来保障资本支出规模。阿尔伯塔省政府则要求,在5年内,中海油要维持尼克森的劳工规模,并明确科研投入与计划。彭博社称,这些要求得到了中海油的同意。

二月二十六日

中海油不缺乏对加拿大的了解。2005年以来,中海油就是加拿大的重要投资者,投资总额达28亿加元。这些投资包括MEGEnergyInc的权益,OPTICanadaInc权
益 , 以 及 在NorthernCrossLimited60%的权益。

另据新华社报道,中海油承诺,计划通过在尼克森原总部的卡尔加里设立地区总部,建立北美和中美洲运营平台,负责管理尼克森现有资产以及中海油在加拿大、美国和加勒比海地区的资产。

中海油宣布,完成收购加拿大尼克森公司的交易,收购尼克森的普通股和优先股的总对价约为151亿美元。

中国石油大学中国能源战略研究中心助理主任郭海涛对《每日经济新闻》记者表示,加拿大人口少,资源丰富,一直是美国石油的主要供应国,近年来,美国石油消费量下降,天然气、页岩气的开采对石油有很强的替代性,加拿大正在寻找新的石油消费市场,并积极与中方合作。此次中海油的收购也是合作方式之一。

在经历了2005年竞购优尼科失利之后,中海油在海外并购舞台上长时间沉寂。直至2008年中海油收购加拿大哈斯基能源公司部分股权终于打破这种沉寂。清科研究中心分析师姬利告诉新华社记者,在收购尼克森之前,自2008年以来,中海油已经完成了五起海外收购,积累了并购运作经验和人才队伍,熟悉了海外并购相关的法律和财务流程,为迎娶尼克森打下了基础。

中国海洋石油有限公司2月26日宣布,已完成收购加拿大尼克森公司的交易,收购尼克森的普通股和优先股的总对价约为151亿美元。这也是中国企业成功完成的最大一笔海外并购。

资料显示,尼克森2012年第二季度的平均日产量为20.7万桶油当量。截至2011年12月31日,依据美国证券交易委员会规则计算,尼克森拥有9亿桶油当量的证实储量及11.22亿桶油当量的概算储量。

必须指出的是,最终收购尼克森成功,只是万里长征的第一步。尼克森方面近年来运营欠佳,股价也早已跌破了净资产。摩根士丹利在一份报告中称,尼克森过去数年的生产表现不济,成为是次交易的主要忧虑。

历时7个月完成收购

此外,根据加拿大国家油气储量评估标准51-101的规定,截至2011年12月31日,尼克森还拥有以加拿大油砂为主的56亿桶油当量的潜在资源量。

北美成中企投资热土

作为我国最大的海上石油及天然气生产商,“三桶油”之一的中海油主要业务为勘探、开发、生产和销售石油和天然气。

尚有一定资金缺口

眼下,北美地区已成中国油企的投资热土。

2005年,中海油以185亿美元的价格竞购美国优尼科石油公司,最终因竞争对手雪佛龙公司提价、游说美国国会反对和美国外国投资委员会阻挠而放弃。

中海油透露,交易完成后,公司计划将卡尔加里作为尼克森北美和中美洲的总部,负责管理和发展尼克森在北美洲、南美洲、欧洲和西非的资产及中海油位于加拿大、美国和中美洲的资产;中海油有意留用尼克森现有的管理团队及员工;将通过向尼克森位于加拿大和其他地区的国际资产投入大量资金来落实和加强尼克森当前的资本支出计划。

根据IHS的数据,2012年以来,中国有一半以上的海外油气并购发生在北美。就在中海油宣布交易成功的前一天,中国的另一大油气巨头中石化宣布,以10.2亿美元收购美国第二大天然气开发商切萨皮克能源公司一油气资产50%的权益。

与8年前“夭折”的收购相比,这次收购尼克森也可谓是“一波三折”。从2012年7月23日中海油宣布收购加拿大尼克森公司所有流通中的普通股和优先股之日算起,到2013年2月26日宣布完成收购,整个收购过程历时7个月。

郭海涛说,该公司股东和股权分散在各国之中,公司竞争对手较多,要受到各国的监管,审批很复杂。

这与目前国际油气收购的大趋势颇为契合:2011年初开始,全球有超过一半以上的油气并购发生在北美。地缘风险低、商业开放、非常规油气蓬勃发展,使北美成为全球油气开发的前沿地带。

“这次收购尼克森是一个里程碑式的事件,而最终能顺利通过加拿大、美国等政府及相关审批机构的批准,也在一定程度上表明了世界对中国企业的一种接纳。”中国能源网首席执行官韩晓平这样评价。

为了顺利通过相关国家的审批,中海油称,尼克森在英国、美国和其他国家的资产将继续由尼克森的当地办公室进行管理。

据英国金融时报报道,去年,中国国有油气公司用于收购海外油气资源的资金达到创纪录的350亿美元,其中包括中海油收购尼克森公司。上周,国际能源署预测,这波收购完成后,2015年中国国有企业在海外石油日产量将达300万桶,高于科威特目前的产量。

韩晓平认为,“收购优尼科可以说是收购尼克森的‘预演’,加上美国油页岩技术的突破导致油价偏低等一系列‘利好’消息,最终促成了此次收购尼克森的顺利完成。”

关于收购所需资金,中海油方面表示,拟通过现有资金资源及外部融资等方式提供资金支持。

值得注意的是,在中企瞄准北美的同时,正在探讨能源独立性的美国,却仍在加大来自海湾地区的石油进口量。美国能源部的数据显示,截至去年11月底,美国已经从沙特阿拉伯进口了超过4.5亿桶石油,超过2009、2010或2011年的全年进口量。来自沙特阿拉伯的石油进口量在美国石油进口总量中所占比重自2003年以来首次超过了15%。海湾地区作为一个整体在美国石油进口中所占比重超过了25%,创九年高点。

油气资源配置更趋均衡

中海油财报显示,截至2011年底,中海油及其附属公司账面现金及现金等价物约为236.78亿元人民币,另有到期日为三个月以上的定期存款244亿元人民币,但其中中海油子公司存在银行的120亿元人民币用于作为该银行向公司提供17.7亿美元贷款的保证金。此外,该公司4月26日宣布发售两笔担保票据,融资20亿美元(约合127亿元人民币)。

中海油此次完成收购的加拿大尼克森能源公司,成立于1971年,总部位于加拿大卡尔加里市,同时在多伦多和纽约两地上市。尼克森是一家上游油气勘探开发公司,其资产主要分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾和尼日利亚海上等全球主要产区,资源包括常规油气、油砂以及页岩气等。

至昨晚截稿时,记者又获知,中国石油化工集团昨天宣布,通过其全资子公司国际石油勘探开发公司与加拿大塔里斯曼能源公司正式签署认购协议,以15亿美元收购后者英国子公司49%股份。该交易尚需得到相关政府批准。

据介绍,通过此次收购,中海油证实储量可立即增加约30%,产量也将增加20%以上;中海油将战略性进入海上油气富集盆地和新兴页岩气盆地,同时巩固其在加拿大油砂、墨西哥湾和尼日利亚海上地区的现有地位,公司油气资源配置更趋均衡。

中海油董事长王宜林说,通过收购尼克森,使公司获得一个国际领先的发展平台。中海油坚信收购尼克森符合公司发展战略并将为股东带来长远利益。

中海油首席执行官李凡荣说,尼克森是一个较强且具备较好增长前景的多元化公司,拥有丰富的资源量及储量、较高的勘探前景以及能够实现其资产价值的高素质员工。中海油将充分发挥该平台的功能,进一步拓展公司的海外业务。

尼克森作为中海油全资子公司,将由首席执行官Kevin
Reinhart继续负责管理,Kevin
Reinhart在尼克森有18年以上的工作经验。新董事会由中海油、尼克森现有管理团队及加拿大籍独立董事组成,李凡荣担任该公司董事长。

提升中国企业走出去的信心

“本次收购的完成,将提升中国企业‘走出去’的信心。”韩晓平表示,中海油并购尼克森的积极意义是在战略层面的,表明了世界对中国立足于和平崛起理念的一种认可。

韩晓平表示,对中海油本身而言,此次收购有利于企业本身做大做强。由于尼克森在巴西近海、墨西哥湾、北海地区都有项目,而中海油在非洲的几内亚湾、中国南海也有自己的气田,“几乎在全世界所有毗邻深海优质资源的地方都有了立足之地”。

韩晓平认为,北冰洋是未来全世界最看好的油气资源区域,随着全球气候变暖,开发北极油气资源将成为现实,而加拿大是最主要的北极国家。尼克森作为加拿大公司可以理所当然地参与北极开发,这将为中海油提供一个巨大的发展空间。

“这一并购有利于中国企业参加全球的石油勘探开发,如此一来会增加中国企业在全球石油勘探开发的份额,使得全球的石油供应能力增强,进一步保障世界的石油安全,有效控制能源价格,也间接维护了中国的利益。”韩晓平说,“但完成收购只是一个开始,企业文化能否与国外企业文化相融合,还需要走很长的一段路。”

“中国企业走出国门之后,国际化理念和组织管理方面的能力需要进一步提升,”中国社科院世界经济与政治所下属的公司治理与产业政策研究室主任鲁桐也提醒说,成功收购尼克森对中海油来说只是迈出了第一步,完成收购程序后,中海油面临的资产整合,在文化和管理方面如何实现本土化等一系列问题,在一定意义上比交易本身的挑战更大。

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